(網(wǎng)經(jīng)社訊)5月13日消息，京東發(fā)布2025年第一季度財報。2025年第一季度，京東收入3011億元，同比增加15.8%，創(chuàng)下近三年來的最高同比增速。
經(jīng)營利潤為105億元，去年同期為77億元，經(jīng)營利潤率為3.5%，去年同期為3.0%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為109億元，去年同期為71億元，凈利潤率為3.6%，去年同期為2.7%；非美國通用會計準則下，歸屬于本公司普通股股東的凈利潤為128億元，去年同期為89億元，凈利潤率為4.2%，去年同期為3.4%；每股美國存托股攤薄收益為7.19元，去年同期為4.53元；非美國通用會計準則下，每股美國存托股攤薄收益為8.41元，2024年第一季度為5.65元。
核心財務(wù)指標全面改善，盈利質(zhì)量提升
本季度京東的財務(wù)亮點頗多：其一，收入增速重回15%以上的高位，顯著高于2024年同期的個位數(shù)增長，顯示核心零售業(yè)務(wù)的復(fù)蘇動能強勁；其二，利潤端表現(xiàn)更為突出，經(jīng)營利潤率和凈利潤率分別提升0.5和0.9個百分點，非美國通用會計準則下的凈利潤率更是突破4.2%，表明降本增效策略持續(xù)深化；其三，每股收益（EPS）的同比增幅接近60%，進一步凸顯了股東回報能力的提升。
具體來看，收入增長的驅(qū)動力可能來自三方面：一是疫情后消費市場逐步回暖，尤其是家電、3C等京東傳統(tǒng)優(yōu)勢品類的需求釋放；二是服務(wù)收入（包括物流、廣告、技術(shù)服務(wù)等）占比提升，這類高毛利業(yè)務(wù)對整體增速的貢獻度增加；三是下沉市場布局見效，京喜、京東極速版等渠道對低線城市的滲透加速。此外，京東近年來在供應(yīng)鏈效率上的投入逐步轉(zhuǎn)化為成本優(yōu)勢，倉儲自動化率的提高和物流網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化，使得履約費用率得到有效控制，成為利潤率改善的關(guān)鍵推手。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：從規(guī)模擴張到質(zhì)量增長
值得關(guān)注的是，京東此輪增長并非單純依賴業(yè)務(wù)擴張，而是體現(xiàn)出明顯的“提質(zhì)”特征。自2023年起，京東逐步調(diào)整戰(zhàn)略重心，從追求GMV（商品交易總額）轉(zhuǎn)向強調(diào)利潤與現(xiàn)金流健康。這一轉(zhuǎn)變在本季度財報中得到驗證：經(jīng)營利潤增速顯著高于收入增速，顯示其正在擺脫“以價換量”的舊模式，轉(zhuǎn)而通過精細化運營提升盈利質(zhì)量。
具體措施包括：一是優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)，擴大高毛利商品占比；二是推進全渠道戰(zhàn)略，通過即時零售（如京東到家）和線下門店（京東MALL、七鮮超市）構(gòu)建更立體的消費場景；三是技術(shù)驅(qū)動的降本，如人工智能在倉儲管理中的應(yīng)用、大數(shù)據(jù)優(yōu)化采購預(yù)測等。此外，京東對第三方商家的扶持政策初見成效，平臺生態(tài)的活躍度提升，進一步豐富了收入來源。
行業(yè)競爭加劇，隱憂猶存
盡管業(yè)績亮眼，京東仍需面對多重挑戰(zhàn)。首先，電商行業(yè)競爭格局日趨復(fù)雜。拼多多憑借低價策略持續(xù)搶占市場份額，抖音、快手等內(nèi)容電商的崛起對傳統(tǒng)貨架模式形成沖擊，而阿里在組織架構(gòu)調(diào)整后亦展現(xiàn)出更強的進攻性。京東若要在“多強爭霸”中保持優(yōu)勢，需進一步強化差異化競爭力。
其次，消費復(fù)蘇的可持續(xù)性存疑。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟仍面臨不確定性，居民消費信心尚未完全恢復(fù)，大件商品（如家電）的需求可能受房地產(chǎn)周期影響。此外，京東在下沉市場的拓展需要平衡投入與回報，過度補貼或?qū)⑶治g利潤空間。
最后，技術(shù)創(chuàng)新與國際化布局仍需突破。雖然京東在物流科技和供應(yīng)鏈管理上處于行業(yè)前列，但在AI、云計算等前沿領(lǐng)域的商業(yè)化進展相對緩慢。同時，其海外業(yè)務(wù)（如京東國際）尚未形成規(guī)模效應(yīng)，與阿里、SHEIN等企業(yè)相比存在差距。
未來展望：穩(wěn)健增長與戰(zhàn)略定力
總體來看，京東2025年首季財報印證了其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的正確性。在消費復(fù)蘇與自身效率提升的雙重驅(qū)動下，公司有望進入“收入穩(wěn)增、利潤快增”的新階段。但長期來看，京東需在以下方向持續(xù)發(fā)力：一是強化供應(yīng)鏈核心優(yōu)勢，深化與品牌商的協(xié)同；二是加快內(nèi)容生態(tài)建設(shè)，應(yīng)對直播電商的沖擊；三是探索第二增長曲線，如企業(yè)服務(wù)、健康醫(yī)療等新興領(lǐng)域。
正如京東CEO在財報電話會上所言：“高質(zhì)量增長將成為未來三年的主基調(diào)。”在電商行業(yè)從流量競爭轉(zhuǎn)向效率競爭的大背景下，京東能否憑借供應(yīng)鏈“護城河”實現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)跑，仍需時間檢驗。但至少從本季度的表現(xiàn)來看，這家老牌電商巨頭已展現(xiàn)出重回增長快車道的潛力。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，京東（JD.com）是一家綜合網(wǎng)上購物商城，銷售家電、數(shù)碼通訊、電腦、家居百貨、服裝服飾、母嬰、圖書、食品等。
除京東外，國內(nèi)數(shù)字零售上市公司包括：1）綜合電商類：阿里巴巴、達達集團、拼多多、唯品會、蘇寧易購、國美零售、萬物新生、寺庫、云集；2）直播電商類：快手、遙望科技、蘑菇街、東方甄選、交個朋友；3）生鮮電商類：叮咚買菜、每日優(yōu)鮮、百果園；4）汽車電商類：團車、優(yōu)信；5）導(dǎo)購電商類：什么值得買、返利網(wǎng)；6）分期電商類：趣店、樂信；7）零售電商服務(wù)商類：中國有贊、微盟集團、悅商集團、光云科技、寶尊電商、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、若羽臣、青木股份、優(yōu)趣匯；8）垂直電商類：寶寶樹集團、酷特智能、物農(nóng)網(wǎng)、波奇寵物；9）品牌電商類：小米集團、小熊電器、良品鋪子、三只松鼠、御家匯、逸仙電商、戎美股份、南極電商。
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